רבים השוו את המאפיינים האנטי-אינפלציוניים של BTC לאלה של הזהב, אך ישנם הבדלים חשובים בין שני הנכסים.
ב-9 בפברואר דיווחה הלשכה האמריקאית לסטטיסטיקה של העבודה כי מדד המחירים לצרכן, מדד מרכזי הלוכד את השינוי בכמות שהאמריקאים משלמים עבור סחורות ושירותים, עלה ב-7.5% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, וציין את העלייה הגדולה ביותר משנה לשנה מאז 1982. בשנת 2019, לפני שפרצה מגפת הקורונה העולמית, עמד המדד על 1.8%. עלייה כה חדה באינפלציה גורמת ליותר ויותר אנשים את אותה שאלה: האם ביטקוין, מטבע הקריפטו הגדול בעולם, יכול להפוך לנכס גידור לזמנים של אינפלציה גבוהה?
מה קורה עם הזינוק באינפלציה?
באופן אירוני, הסיבה הבסיסית לזינוק חסר התקדים באינפלציה היא בריאותה החזקה של כלכלת ארה"ב. מיד לאחר משבר הקורונה, כאשר 22 מיליון משרות קוצצו והתפוקה הכלכלית הלאומית ראתה ירידה מסיבית, הכלכלה האמריקאית החלה בהתאוששות מסיבית בעקבות ההצלחה היחסית של מבצע החיסונים. עם זאת, נראה כי שרשראות האספקה אינן מוכנות לחזרה כה מהירה של הפעילות העסקית והביקוש הצרכני.
הריבאונד תודלק על ידי חבילת הסיוע הגרנדיוזית של ממשל ביידן בסך 1.9 טריליון דולר לקורונה, כאשר רוב משקי הבית האמריקאים קיבלו אלפי דולרים בתמיכה ישירה של הממשל הפדרלי. טום סיומדס, מנהל השקעות ראשי ב-AE Wealth Management, מאמין שהתמריץ היה מוגזם, בהתחשב בתנאים הפיננסיים הכוללים של משקי הבית בארה"ב.
"חוק ה-CARES בסך 1.9 טריליון דולר במרץ, כשהאמריקאים כבר חסכו בשיעור של 20%, הכניס לכלכלה יותר כסף ממה שהוא יכול לשאת. הכסף הזה איפשר לאנשים שאחרת היו חוזרים לעבודה לחשוב מחדש על האפשרויות שלהם. מה שיצר מחסור בעובדים, שבתורו הוביל לביקוש לשכר גבוה יותר, מה שאומר עלויות ומחירים גבוהים יותר".
כמה כלכלנים מצביעים על גורם מתוחכם יותר: תרגיל מדאיג של כוח התמחור התאגידי על ידי עסקים אמריקאים. "עכשיו היצרנים יודעים שאנשים יכולים לשלם יותר, ולא יהיו מוכנים לקבל מחירים נמוכים יותר עבור המוצרים שלהם", מסביר סיומדס.
כעת, כשהאינפלציה הפכה לבעיה פוליטית מרכזית עבור המפלגה הדמוקרטית, כל העיניים נשואות למאמצי הפדרל ריזרב לפתור אותה. גל האינפלציה צפוי לדעוך בהדרגה, אם לא לרמות שלפני המגפה, אז לפחות לרמות מתונות יותר עד סוף השנה. עם זאת, ככל שהמחירים העולים הופכים לעניין של דאגה ציבורית גוברת, אזרחים פרטיים ואנשי מקצוע בתחום ההשקעות כאחד מתחילים להסתכל סביבם ולחפש מקלט בטוח לכספים שלהם – וכאן נכנס הביטקוין לתמונה.
ביטקוין כ"זהב החדש"
עם כל שנה שהביטקוין ומגזר מטבעות הקריפטו הופכים למיינסטרים יותר, תדירות ההשוואות לזהב במונחים של פוטנציאל נכסי רזרבה מכפילה את עצמה. משקיפים רבים מציעים כי ביטקוין יכול אפילו להיות אטרקטיבי יותר מאשר המתכת היקרה בהקשר זה. בנובמבר 2021, המטבע הקריפטוגרפי הבולט עלה ב-133% משנה לשנה מול 4% בלבד של הזהב.
כפי שציין מילטון "טוד" אולט, השלישי, מייסד ויו"ר בכיר של חברת ההשקעות BitNile Holdings, ב-13 השנים האחרונות, הביטקוין התעלה באופן מסיבי על האינפלציה בארה"ב בזכות לא מעט בזכות הנכסים הדפלציוניים של הנכס.
"מה שהופך אותה למאגר נהדר של גידור ערך ואינפלציה הוא: יש עלות הכרוכה בכרייתה; יהיו רק 21 מיליון דולר ביטקוין. כלומר, יש כמות סופית של ביטקוין שיש לכרות, זה עדיין גידור סטנדרטי שאנשים חושבים עליו באופן מסורתי; יש היצע מוגבל, וגם באקלים הפיננסי הנוכחי, הנכס ימשיך להיות מבוקש".
בניגוד לזהב, לביטקוין חסרות התכונות העיקריות של נכס צפוי בעל תנודתיות נמוכה. אולי זה לא מהווה בעיה גדולה כל כך עבור צייד נאמן, בעל ידי יהלום, שמאמין בדומיננטיות המוניטרית האולטימטיבית של הביטקוין, אבל עבור מי שהשקיע נתח משמעותי מחסכונותיו האישיים כמגן מפני אינפלציה, חוסר החיזוי עלול להיות מרגיז. במובן מסוים, תנודות המחירים של הביטקוין עומדות בניגוד חריף ליציבות היחסית של הזהב, המשמשת לא כמכפיל עושר, אלא כשומרת כוח הקנייה.
"בתיאוריה, ביטקוין אמור ליצור גידור אינפלציה טוב מכיוון שיש היצע מוגבל של מטבעות שניתן לכרות. זה יוצר סוג של מחסור, שיכול לעזור לו להחזיק בערך שלו לאורך זמן בהשוואה למטבעות פיאט", כפי שהסבירה קייטי ברוקמן, אנליסטית בחברת ייעוץ ההשקעות The Motley Fool. עם זאת, ביטקוין יכול להיות רק חנות של ערך אם מספר משמעותי של אנשים מוצאים אותו בעל ערך. ברוקמן הוסיף:
"לא נראה שהביטקוין הגיע לשלב הזה. בעוד האינפלציה זינקה, מחיר הביטקוין צנח בחודשים האחרונים. הוא גם צנח בערך באותו קצב כמו מטבעות הממים כמו דוג'קוין, מה שמרמז על כך שמשקיעים רבים תופסים את הביטקוין כעוד מטבע קריפטו ולא כמאגר של ערך".
עם זאת, רק בגלל שביטקוין הוא גידור לא מושלם נגד אינפלציה כרגע, זה לא בהכרח אומר שהוא לעולם לא יהיה מאגר ערך דומיננטי. אבל אם המטבע יהפוך לעמיד בפני אינפלציה, הוא יצטרך לזכות גם בקבלה נרחבת וגם במוניטין חזק של הזרם המרכזי.
קשור: היסטוריה קצרה: קריסות הביטקוין (BTC) והשווקים הדוביים: 2009–2022
גידור לאורך זמן
מעמדו של הביטקוין יהיה תלוי גם באופן שבו המשקיעים יבחרו להשתמש בו. אם אנשים מחזיקים את תיקי ה-BTC שלהם כגידור מפני אינפלציה, ייתכן שהם לא יהיו כפופים לאותם מחזורי תנודתיות כמו שוק המניות. אבל אם רוב המשקיעים סוחרים בביטקוין כמו במניות, מחיר הנכס יכול להיות מתואם יותר עם התנודות של השוק.
העתיד נראה בהיר עבור המטבע הקריפטוגרפי המוביל, אם כי ציר הזמן פחות ברור. אולט מאמינה שהתנודתיות עשויה להיפסק במחיר של כ-2 מיליון דולר ל-BTC.
"תוך כדי כך, הביטקוין צפוי להפוך לקטגוריית נכסים של מיליוני דולרים. זה לא הופך אותו לגידור ישיר, אלא לגידור לאורך זמן".
בעיה אחת שעשויה להפוך לבולטת יותר בעתיד היא חלוקה לא אחידה של עושר הקריפטו. ככל שהעניין ב-BTC גדל בגלים ועלות הכניסה להשקעה גדלה במהירות, זה בלתי נמנע שנתחים גדולים מהמניה המוניטרית שלה יתרכזו בין מספר מוגבל של ארנקים.
זה מביא אותנו לפרדוקס של הביטקוין. נראה שכדי להפוך ל"זהב החדש" במונחים של גידור אינפלציה שמרני, מטבע הקריפטו המקורי צריך להתעלות על האטרקטיביות הספקולטיבית שלו ולהפוך למסה מפוזרת רחבה (ואולי, שווה יותר) של כסף. מסגרת רגולטורית איתנה לקריפטו היא דבר אחד שבהחלט יכול לעזור למחלקת הנכסים להשיג את המטרות הללו.
אנו לא יועצים פיננסים! יש לעשות מחקר עצמאי קודם לכן, מסחר והשקעה בקריפטו כרוך בסיכון רב!
